欧皇证券APP下载 “稻米造血”第一股！禾元生物上市

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2025年10月28日上午，武汉禾元生物科技股份有限公司（股票名称：禾元生物；股票代码：688765）在上交所科创板挂牌上市，成为重组人白蛋白第一股。

上市首日，该股开盘报88.00元。截至收盘，该股报91.10元，上涨213.49%，振幅61.91%，成交额27.82亿元，换手率83.76%，总市值325.68亿元。禾元生物是重启未盈利企业适用科创板第五套标准后首家上会企业、A股首例采用约定限售方式申购的新股，亦是科创成长层首批上市企业。

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公开资料显示，禾元生物成立于2006年，是一家从事植物表达体系重组蛋白医药技术研究与产品开发的创新型生物医药企业，公司建立了“一个独特植物表达体系，两个技术平台”的核心技术体系：利用水稻胚乳细胞生物反应器高效重组蛋白表达平台和重组蛋白纯化技术平台，建立了完善的植物分子医药产业化体系。

公司研发团队先后承担国家重大科技专项，省、市重点科技攻关项目；科研成果荣获国家技术发明二等奖、省科学技术发明一等奖、中国专利优秀奖等。核心技术取得国内外授权发明专利80余项，2024年被中央电视台财经频道评选为“新质生产力年度案例”。

历经20年原始创新自主研发，禾元生物首个核心产品奥福民®-重组人白蛋白注射液（水稻）在2025年7月获国家药监局批准上市。奥福民®是全球首个完整法规获批的重组人白蛋白注射液，结束了人血白蛋白只能从血浆提取的历史，标志着我国在重组人白蛋白和植物生物制造技术领域跃居国际领先地位，将重塑全球生物医药产业格局。

目前，该公司已建成年产100万支奥福民®的商业化智能生产线并投产；并于2024年启动年产1200万支奥福民®的产业化基地建设，计划在2026年建成。项目建成后有助于改善我国人血清白蛋白长期依赖进口的现状，实现国产替代。

年产1200万支奥福民的产业化基地建设中

据公开报道，公司控股股东及实际控制人为杨代常。本次发行前，杨代常直接持有公司15.03%股权，为公司第一大股东；通过禾众共创控制公司3.75%的表决权、通过一致行动约定控制公司10.47%表决权，合计控制公司29.25%的表决权。

本次发行后，杨代常仍为公司控股股东、实际控制人。本次发行后，杨代常直接持有公司11.27%股权，为公司第一大股东；通过禾众共创控制公司2.81%的表决权、通过一致行动约定控制公司7.85%表决权，合计控制公司21.93%的表决权。

上交所上市审核委员会2025年第21次审议会议于2025年7月1日召开，审议结果显示，禾元生物首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

上市委会议现场问询的主要问题为：

1.请发行人代表说明重组蛋白表达平台和纯化平台两项核心技术的先进性，具体指标数据的可靠性。请保荐代表人发表明确意见。

2.请发行人代表结合HY1001与人血清白蛋白竞品在疗效、适应症、市场接受度、价格、成本等方面的差异，说明HY1001药品的市场空间测算、发行人预计2027年实现盈利是否审慎，“植物源重组人血清白蛋白产业化基地建设项目”产能设计及消化措施是否合理。请保荐代表人发表明确意见。

3.请发行人代表结合药用水稻育种、种植、收割、仓储、运输、加工、废渣处理各环节的操作标准，说明确保药用水稻生产使用安全合规的具体措施，是否存在对公司持续经营产生重大不利影响的风险。请保荐代表人发表明确意见。

禾元生物本次发行价格为29.06元/股，本次公开发行股票数量为8,945.1354万股，全部为公司公开发行新股。本次发行募集资金总额259,945.63万元；扣除发行费用后，募集资金净额为243,042.46万元。

禾元生物2025年10月20日披露的首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书显示，公司原拟募资240,000.00万元，用于重组人白蛋白产业化基地建设项目、新药研发项目和补充流动资金。

禾元生物IPO的保荐机构（主承销商）是国泰海通证券股份有限公司，保荐代表人是王永杰、王莉。中信建投证券股份有限公司为联席主承销商。

本次禾元生物公开发行新股的发行费用合计16,903.18万元（不含增值税），其中保荐及承销费用14,354.83万元。

海通创新投本次获配股数为268.3540万股，跟投比例为本次公开发行数量的3.00%，获配金额为77,983,672.40元。

近3年半，禾元生物营业收入共计7,559.04万元，净利润/归属于母公司所有者的净利润共计-5.64亿元。

2022年至2024年及2025年上半年，禾元生物营业收入分别为1,339.97万元、2,426.41万元、2,521.61万元、1,271.05万元，净利润/归属于母公司所有者的净利润分别为-14,357.63万元、-18,696.29万元、-15,136.81万元、-8,162.78万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-14,860.51万元、-20,093.95万元、-16,674.74万元、-9,053.53万元，经营活动产生的现金流量净额分别为-6,640.34万元、-12,285.48万元、-5,353.40万元、-5,599.53万元。

各期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为1,505.71万元、3,040.39万元、2,834.68万元、907.66万元。